大幅加倉智翔金泰、益豐藥房，葛蘭稱創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、消費性醫(yī)療領(lǐng)域值得關(guān)注
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發(fā)布 : 03-31
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3月29日，中歐基金明星基金經(jīng)理葛蘭在管的3只公募基金2023年年報披露，其隱形重倉股也隨之曝光。截至2023年四季度末，葛蘭在管公募基金規(guī)模約為573.46億元，相較于2023年三季度末時的638.08億元，其基金管理規(guī)模大幅縮水約64.62億元，下降10.13%。此外，葛蘭旗下管理的一只私募資管計劃產(chǎn)品規(guī)模則進(jìn)一步由2023年三季度末的2.97億元降至2.26億元。值得一提的是，從2023年報披露的隱形重倉股持倉（第11名至第20名重倉股）來看，葛蘭旗下基金大舉加倉了智翔金泰（688443.SH）、益豐藥房（603939.SH）、恩華藥業(yè)（002262.SZ）、人福醫(yī)藥（600079.SH）。大幅加倉智翔金泰 目前，葛蘭在管的有3只公募基金，分別是中歐醫(yī)療健康、中歐明睿新起點和中歐醫(yī)療創(chuàng)新。由于前十重倉股已在2023年四季報中做過披露，此次年報的看點落在2023年報披露的隱形重倉股（第11名至第20名重倉股）。對于管理規(guī)模較大的基金而言，隱形重倉股因為占基金凈值比例不高，基金經(jīng)理調(diào)倉較為靈活，可以更好把握階段性的投資機會。葛蘭在管的公募基金中，規(guī)模最大的產(chǎn)品是中歐醫(yī)療健康，截至2023年四季度末，基金規(guī)模為461.23億元。具體來看，中歐醫(yī)療健康共持有201只股票，其隱形重倉股依次為華東醫(yī)藥（000963.SZ）、通策醫(yī)療（600763.SH）、天壇生物（600161.SH）、九州藥業(yè)（603456.SH）、恩華藥業(yè)（002262.SZ）、益豐藥房（603939.SH）、人福醫(yī)藥（600079.SH）、太極集團(tuán)（600129.SH）、東阿阿膠（000423.SZ）、博雅生物（300294.SZ）。其中，天壇生物、九洲藥業(yè)、恩華藥業(yè)、益豐藥房、人福醫(yī)藥和東阿阿膠均被不同程度加倉。同樣是醫(yī)藥主題基金的中歐醫(yī)療創(chuàng)新，截至2023年四季度末，該只基金在管規(guī)模為99.46億元，是葛蘭旗下規(guī)模第二大的基金產(chǎn)品。中歐醫(yī)療創(chuàng)新共持有142只個股，其隱形重倉股出現(xiàn)多只港股，十只隱形重倉股依次為固生堂（02273.HK）、通策醫(yī)療、同仁堂（600085.SH）、中國生物制藥（01177.HK）、智翔金泰（688443.SH）、榮昌生物（09995.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）、片仔癀（600436.SH）、天壇生物（600161.SH）、百奧泰（688177.SH）。對比2023年中報來看，中國生物醫(yī)藥為新進(jìn)個股，截至2023年年末，中歐醫(yī)療創(chuàng)新持有該股6748.7萬股。3月28日發(fā)布的財報顯示，2023年公司實現(xiàn)收入262億元（人民幣，下同），同比增長約0.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤23.32億元，同比減少約8.3%；經(jīng)調(diào)整后歸母凈利潤25.89億元，同比增長約1.5%。公司近年已由仿制藥企逐步轉(zhuǎn)型至創(chuàng)新藥企，期內(nèi)創(chuàng)新產(chǎn)品收入達(dá)到98.9億元，同比增長13.3%，占公司總收入比例達(dá)到37.8%。而中歐明睿新起點的隱形重倉股更迭則更為明顯，十只隱形重倉股中，新進(jìn)的個股包括塞力斯（601127.SH）、天壇生物（600161.SH）、長安汽車（000625.SZ）、九州藥業(yè)、恩華藥業(yè)、愛爾眼科（300015.SZ）。加倉方面，智翔金泰被中歐醫(yī)療創(chuàng)新和中歐明睿新起點同步大幅加倉，加倉幅度分別達(dá)174817.80%和21249.69%。智翔金泰是一家創(chuàng)新驅(qū)動型生物制藥企業(yè)，公司在源頭創(chuàng)新方面建立了基于新型噬菌體呈現(xiàn)系統(tǒng)的單抗藥物發(fā)現(xiàn)技術(shù)平臺、雙特異性抗體藥物發(fā)現(xiàn)技術(shù)平臺等多個技術(shù)平臺；公司在藥物開發(fā)環(huán)節(jié)建立了高效的重組抗體藥物工藝開發(fā)平臺?；谏鲜銎脚_，公司立項開發(fā)了多款單克隆抗體藥物和雙特異性抗體藥物。3月14日，該股創(chuàng)下歷史高點，報收40.28元。創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈中的長期核心競爭力沒有改變 對于2023年度投資的收益來源，葛蘭在年報中稱，2023年度本基金繼續(xù)在核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)、消費性醫(yī)療領(lǐng)域進(jìn)行重點布局，這些資產(chǎn)長期有望受益于國內(nèi)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈向好發(fā)展以及行業(yè)環(huán)境改善的大趨勢。嚴(yán)肅醫(yī)療以及中藥等板塊也為組合貢獻(xiàn)了較高的投資價值。復(fù)盤近年來醫(yī)療行業(yè)發(fā)展，中歐醫(yī)療健康基金經(jīng)理葛蘭在年報中指出，一方面，創(chuàng)新療法技術(shù)突破層出不窮，國內(nèi)創(chuàng)新藥企在力爭首創(chuàng)上也迎來實質(zhì)性突破。過去幾年，中國制藥行業(yè)經(jīng)歷了仿制藥、Me-too/Me-better仿創(chuàng)藥、創(chuàng)新藥幾個發(fā)展階段，目前正處于由快速仿創(chuàng)向真創(chuàng)新的提升過程。過去國內(nèi)藥企以快速跟進(jìn)海外已驗證靶點為主要研發(fā)策略，而今已在開發(fā)同類首創(chuàng)、同類最佳療法上取得突破，相關(guān)成果也在全球創(chuàng)新藥會議和核心期刊上得到展示。另一方面，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈出海步伐也在加速。在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，越來越多的產(chǎn)品和企業(yè)受到了海外大藥企的青睞，達(dá)成合作開發(fā)。全年以ADC（抗體偶聯(lián)藥物）引領(lǐng)的國產(chǎn)創(chuàng)新藥的對外授權(quán)金額較去年顯著提升。醫(yī)療器械領(lǐng)域的國際化水平不斷推進(jìn)，從過去依靠成本優(yōu)勢先在低值耗材領(lǐng)域擴大全球市場份額，到如今在高價值鏈領(lǐng)域逐步取得國際突破，主要集中在創(chuàng)新設(shè)備、體外診斷等領(lǐng)域等，這些成果依靠的是企業(yè)不斷打磨自身技術(shù)，并在法規(guī)監(jiān)管政策上快速與國際接軌。盡管部分企業(yè)的國際化進(jìn)程會受到全球地緣政治形勢階段性變化的影響，但國內(nèi)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈中優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長期核心競爭力沒有改變。葛蘭還在年報觀點中透露了下階段的布局方向。她認(rèn)為，長期來看，供需關(guān)系決定行業(yè)發(fā)展。醫(yī)藥行業(yè)一直有大量臨床需求未得到充分滿足，新技術(shù)的突破也會帶來新的臨床需求增量。著眼未來幾年，行業(yè)整體的引導(dǎo)方向是提供“高創(chuàng)新性”、“高臨床價值”以及“高性價比”的產(chǎn)品及服務(wù)，研發(fā)流程的質(zhì)量提升也將有助于行業(yè)的長期健康發(fā)展。因此，跨越周期的技術(shù)創(chuàng)新能力、企業(yè)經(jīng)營能力仍然是行業(yè)成長的核心驅(qū)動力，創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、消費性醫(yī)療領(lǐng)域等值得中長期關(guān)注。具體到需求端，葛蘭表示，國內(nèi)疾病譜的變化以及人口結(jié)構(gòu)的變遷也在推動醫(yī)藥企業(yè)不斷調(diào)整自身布局，更好應(yīng)對新環(huán)境下的全民醫(yī)療健康需求。過去20年，中國疾病譜從傳染性疾病逐步向癌癥和慢性非傳染性疾病變遷。在這一變遷過程，中國醫(yī)藥企業(yè)的管線也在逐步遷移補充，腫瘤、代謝性疾病、自身免疫性疾病、心腦血管疾病、精神神經(jīng)類疾病等逐步成為企業(yè)重點布局的方向。隨著創(chuàng)新驅(qū)動下的新靶點發(fā)現(xiàn)與應(yīng)用，我們很有可能看到這些疾病的新療法不斷迎來突破。
