券商系董事長掌舵百日，新華保險設(shè)基金豪擲350億
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新華保險又一個百億級的對外投資出籠。1月2日，新華保險發(fā)布公告稱，將設(shè)立百億基金，投向不動產(chǎn)。而就在一個月前，新華保險就宣布，與中國人壽一起成立規(guī)模為500億元的私募基金，其中新華保險出資250億。這意味著，僅這一個多月內(nèi)，新華保險就豪擲了350億設(shè)立基金。2023年8月底，來自申萬宏源證券總經(jīng)理的楊玉成入主新華保險，從其10月10日當(dāng)選董事長算起，也不過百余日的時間；如果從其任職資格獲準(zhǔn)的12月18日算起，至今尚未滿月。就在這位券商系老總的掌舵之下，新華保險已經(jīng)馬不停蹄準(zhǔn)備投出350億。眾所周知，投資是把雙刃劍，去年第三季度，新華保險業(yè)績大降，主要是受資本市場波動影響。350億的天量投資，對新華保險來說，福兮禍兮？百億資金投向不動產(chǎn)新華保險公告顯示，2023年12月31日，該公司與中金資本簽署有限合伙協(xié)議以共同設(shè)立基金。根據(jù)協(xié)議，基金的規(guī)模為100億元，新華保險作為有限合伙人擬認(rèn)購99.99億元，中金資本作為普通合伙人擬認(rèn)購100萬元。公告還顯示，該基金的投資策略是以股權(quán)及適用法律允許的其他方式，直接或間接地主要投向持有型不動產(chǎn)項目資產(chǎn)的被投資企業(yè)，為合伙人實現(xiàn)投資回報。該合伙企業(yè)經(jīng)營期限為8年，根據(jù)經(jīng)營需要，經(jīng)合伙人會議同意，經(jīng)營期限可以延長，亦可根據(jù)有限合伙協(xié)議之規(guī)定縮短。除有限合伙協(xié)議另有約定外，基金的投資期原則上自基金在中國基金業(yè)協(xié)會完成備案之日起至基金備案完成日的第4個周年日止，4年投資期結(jié)束后，基金即進入退出期。對于該交易的原因，新華保險稱，作為有限合伙人參與設(shè)立基金，主要是借助專業(yè)機構(gòu)投資優(yōu)勢，通過專業(yè)化投資管理團隊拓展投資渠道、挖掘投資機會，多元化管理資產(chǎn)，符合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求及股東利益。當(dāng)日的新華保險董事會會議審議通過了《關(guān)于授權(quán)經(jīng)營管理層決策投資專項基金的議案》。但設(shè)立基金尚需履行基金備案等監(jiān)管相關(guān)手續(xù)，具體實施情況和進度存在一定的不確定性。新華保險稱，設(shè)立基金不會影響該公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不會對該公司正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，不存在損害該公司及全體股東利益的情況。250億設(shè)私募基金在百億投向不動產(chǎn)之前，新華保險另一項高達250億元的投資也震動了業(yè)界。2023年11月29日晚間，新華保險發(fā)布公告稱，公司與中國人壽分別出資250億元共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金有限公司。公告表示，該基金擬投資于公司治理良好、經(jīng)營運作穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)上市公司股票，按照市場化原則進行投資運作，根據(jù)市場形勢把握建倉時機，動態(tài)優(yōu)化策略。通俗地說，新華保險拿出250億，與中國人壽一起炒股。在談及出資原因時，新華保險在公告中表示，“為進一步增加符合公司投資策略的長期投資資產(chǎn)，優(yōu)化保險資金資產(chǎn)負(fù)債匹配，提高資金使用效率。”該基金期限為10+N年，在10年期屆滿后，可以通過變更備案的方式進行延期，或者經(jīng)雙方協(xié)商一致后退出。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，中國人壽和新華保險作為大型壽險公司，通過共同設(shè)立基金形式長期投資于優(yōu)質(zhì)上市公司，可以發(fā)揮雙方投資優(yōu)勢，是進一步提升資產(chǎn)負(fù)債管理、優(yōu)化投資方式的一種創(chuàng)新和嘗試。同時，有利于發(fā)揮好保險機構(gòu)投資者的積極作用，拓展保險資金參與資本市場的廣度、深度，實現(xiàn)保險資金與資本市場的良性互動、共同發(fā)展。保險系私募基金在2015年開啟試點，監(jiān)管機構(gòu)印發(fā)《關(guān)于設(shè)立保險私募基金有關(guān)事項的通知》，允許保險資管機構(gòu)設(shè)立私募基金管理人，并由該管理人發(fā)行管理保險私募基金。但中國人壽和新華保險兩家大型險企合資成立的私募證券投資基金尚屬首次。資料顯示，截至2022年12月底，保險資管業(yè)協(xié)會共注冊登記保險私募基金75只，規(guī)模5491.58億元。近幾個月來，監(jiān)管頻頻發(fā)文鼓勵長期資金入市。2023年9月10日，國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，通過調(diào)低部分風(fēng)險因子等措施，鼓勵保險公司將資金更多地用于長期投資。2023年10月底，財政部發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)保險資金長期穩(wěn)健投資加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，明確將國有商業(yè)保險公司經(jīng)營效益類績效評價指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”由當(dāng)年度考核調(diào)整為“3年周期+當(dāng)年度”相結(jié)合的考核方式。從政策面上來說，新華保險設(shè)立私募證券投資基金，正當(dāng)其時。券商系董事長上任財經(jīng)眾議院注意到，豪擲350億設(shè)立基金，都是在新華保險掌門人更替之后發(fā)出的公告。去年8月，新華保險換帥，70后“券商系”大佬楊玉成正式掌舵萬億新華保險。生于1971年的楊玉成，是一位券商老將，在申萬宏源集團供職長達15年。楊玉成曾先后在機關(guān)和多個國企履職，2008年他加入宏源證券任紀(jì)委書記，2009年升為副總經(jīng)理兼任紀(jì)委書記。2014年7月，申銀萬國和宏源證券重組成立申萬宏源集團。2014年12月至2019年5月，楊玉成擔(dān)任申萬宏源集團和申萬宏源證券黨委委員，申萬宏源集團監(jiān)事長。2019年5月至2023年8月，楊玉成任申萬宏源集團和申萬宏源證券黨委副書記，申萬宏源證券執(zhí)行董事、總經(jīng)理。此次楊玉成接任新華保險董事長，成為第二位來自申萬宏源、第四位出自資管領(lǐng)域的新華保險掌門人。實際上，自從2019年時任董事長萬峰辭職后，新華保險便進入資管系高管執(zhí)掌的新局面。董事長劉浩凌、徐志斌、李全加之楊玉成，皆來自資管領(lǐng)域尤其是券商，這也讓新華保險在投資領(lǐng)域具備更多的資源優(yōu)勢。投資雙刃劍資產(chǎn)和負(fù)債一向被稱作保險公司的兩只“輪子”，資產(chǎn)負(fù)債匹配亦被視為保險公司風(fēng)險管理的關(guān)鍵。實際上，自2019年來自資管領(lǐng)域的李全加盟之后，新華保險便確立了“資產(chǎn)負(fù)債雙輪驅(qū)動，規(guī)模價值全面發(fā)展”的發(fā)展模式，提出以財富管理和康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)為兩翼、科技賦能為支撐的“1+2+1”戰(zhàn)略。資管出身的李全加盟新華保險，正好趕上保險資管業(yè)的最大發(fā)展機遇——資管大松綁，《保險資金運用管理暫行辦法》和《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》等一批保險資管新規(guī)相繼出爐，為保險資管業(yè)帶來新的發(fā)展機遇。彼時，在李全帶領(lǐng)下，新華保險資管公司加大了另類投資，抓住了彼時的風(fēng)口，并屢有創(chuàng)新。2019年1月，時任董事長萬峰主動辭職離開，劉浩凌成為新華保險首個“70后”董事長，李全則升任新華保險首席執(zhí)行官、總裁，2022年9月?lián)味麻L。作為資管老將，李全執(zhí)掌下的新華保險，一直保持著在投資領(lǐng)域的優(yōu)勢，其總投資收益率和凈投資收益率處于行業(yè)上游。2018-2022年，年新華保險的權(quán)益類投資資產(chǎn)占比處于行業(yè)上游水平，在多變的投資環(huán)境中，靈活調(diào)整戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，在保證風(fēng)險可控的前提下積極把握市場機遇。其2022年的權(quán)益投資利息收入同比增長高達92.3%，2018-2022年的年復(fù)合增速則達24.8%。但投資是把雙刃劍，隨著資本市場的波動，新華保險在投資端也不可避免受到拖累。去年第三季度，公司營收、凈利潤大幅下滑，新華保險表示，主要受新金融工具準(zhǔn)則實施以及資本市場波動的影響，三季度投資收益同比減少。新華保險在業(yè)績會上分析稱，不管是哪的資本市場都有間歇的效率偏低、信息不對或恐慌情緒蔓延的情況。作為長期資金穩(wěn)定資金，公司尋求的高質(zhì)量資產(chǎn)應(yīng)該是跨越周期的。在這種周期觀點下，從管理層角度來說，更加注重的是資產(chǎn)質(zhì)量，并不是短期波動性。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月末，新華保險投資資產(chǎn)為13087.88億元，年化總投資收益率為2.3%。楊玉成接棒董事長后，新華保險投資收益是否能超越同行，業(yè)界都在關(guān)注。
